2022年以来，房地产市场供求两端表现均偏弱，与此同时，房企融资渠道一直处于收紧状态，房企资金压力不减。11月以来，金融政策打出支持房地产的“组合拳”，包括“第一支箭”银行信贷支持，“第二支箭”债券融资帮扶，“第三支箭”股权融资松绑。自此，房企开始获得更多合理融资和流动性支持，掷地有声的政策令房企融资通道再次打开。

第一支箭 银行信贷

11月11日，央行和银保监会联合发布254号文《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。《通知》包含十六项具体举措，从供需两端全面支持房地产市场平稳健康发展，政策力度空前。

银保监会相关部门负责人表示，大型银行正进一步加大工作力度，积极促进房地产市场平稳健康发展。一是迅速建立专项工作机制和向分支机构传达政策要求，快速形成总行统筹、全条线发力的工作格局。二是合理区分项目子公司风险和集团控股公司风险，建立区域优质房企“白名单”，对于暂时遇困房企存量开发贷款给予展期等安排。三是优化和扩大现有授信审批“绿色通道”模式适用范围，在落实相关政策的前提下，对于重点客户、重要项目采取绿色通道形式加快审批和发放。

随后，“金融16条”快速落实，多家与房企签署战略合作协议。据不完全统计，近期有100多家房地产企业获得银行授信。从获得授信额度看，绿城最多为4000亿元，其次是万科、碧桂园均超过3000亿元，美的置业为1000亿元。意向资金将主要用于满足房企的常规融资需求、多元融资支持、上下游信贷、住房租赁融资等方面。

从银行端来看，60余家银行机构落实政策精神，积极向房企授信，总额度4万亿左右。在已披露对房企授信总额度的银行中，授信总额度较大的银行依次为工商银行、中国银行、浦发银行、兴业银行，对房企授信总额度分别为6550亿元、6000亿元、5300亿元和4400亿元。

第二支箭 债券融资

11月8日，中国银行间交易商协会官网透露，为支持民营企业健康发展，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，“预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。”

民营企业债券融资作为“第二支箭”，有力引导市场机构改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，有效缓解民营企业信用收缩问题，促进民营企业融资恢复，降低民营企业融资成本。此次“第二支箭”的落地无疑将大幅缓解民营房企债务压力，促进地产行业的良性可持续发债。

近期，中国银行间交易商协会已披露龙湖、美的置业、新城、万科、金地储架式发债申请，旭辉、绿城等企业同样拟报送发行计划，票据合计超千亿元。11月23日，中债信用增进公司为龙湖、美地置业、金辉三家民营房企开具发债信用增进函，标志着“第二支箭”正式落地。首批三家房企获得上述公司信用增进函，有利于缓解流动性紧张局面，改善市场预期。同时，中债增进公司表示已收到近百家民营房企增信业务意向，正在按照相关机制积极推进业务开展。预计未来在“第二支箭”框架支持下，发债融资将成为民营房企融资的一种常态化方式。

第三支箭 股权融资

11月28日，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问指出，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，调整完善房地产企业境外市场上市政策，进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用，积极发挥私募股权投资基金作用。

这也是“第三支箭”股权融资政策的落地。这一消息的发布，被业内解读为近年来房地产行业的“历史性时刻”。时隔12年，上市房企恢复再融资。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水分析认为，此次发布的股权融资支持措施较为全面，有并购重组、上市房企再融资，还可以应用REITs盘活存量资产、引入私募投资基金等，能够多种方式支持房企融资。

 “第三支箭”政策发布后，福星股份、北新路桥、世茂股份等多家上市房企先后发布公告，拟筹划非公开发行股票计划，建发国际、新湖中宝、陆家嘴、华夏幸福等逾十家房企披露再融资计划，融资方式包含配股和定向增发。

早在2010年4月，国务院出台《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，要求“证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组”。同年10月，证监会发布通知称，为坚决贯彻执行‘新国十条’精神，已暂缓受理房地产开发企业重组申请，对已受理的将征求国土资源部意见。

上市是房企直接融资的一种重要方式，不过，自2014年之后，除了绿地金丰投资上市、招商蛇口吸收合并招商地产实现重组上市，以及中粮地产百亿重组大悦城之外，房企在A股上市成了几乎不可能的事情，房企定增募资的案例则更少了。

此次“第三支箭”的落地，将加快当前出险上市房企重组，加快化解房地产风险，加快房地产风险出清；促进房企融资恢复，缓解房企流动性紧张局面，防范房企风险继续扩大。