继奈雪的茶之后，港股“新茶饮第二股”要来了。4月15日，新式茶饮公司茶百道公开招股，招股价为17.5港元，拟全球发售1.48亿股股份，集资25.9亿港元，是今年以来港股集资额最大的IPO。计划于4月23日正式在港交所主板挂牌上市。

招股文件显示，香港发售股份1477.64万股，国际发售股份1.33亿股，另有2216.44万股超额配股权。其中一成用于公开发售供散户打新，九成用于国际发售给机构投资者。招股日期为4月15日至18日。

根据公告，募集资金中51%将用于提高整体运营能力及强化供应链，20%用于发展数字化能力及委聘和培训专业人才，12%用于品牌打造及推广活动，5%用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络，2%用于产品开发及创新，另有10%作营运资金及作一般企业用途。

最新招股书显示，2021年至2023年底，公司经调整净利润分别为9亿元、9.67亿元、12.58亿元，净利润年复合增长率为21.6%。

同时，公司门店也快速扩张，目前在全国31个省市共有8010家门店，其中新一线城市、二线城市门店分别为2098家、1628家，占比分别达到26.9%、20.9%。门店主要以加盟店为主，截至2023年底，公司加盟店收入56.59亿元，占比达99.2%，直营店收入为2584万元，占比0.5%。

近年来，国内现制茶饮市场竞争日趋激烈，目前已是一片“红海”。新公司扎堆申请上市，对“新茶饮第二股”的争夺战愈演愈烈。去年8月15日，茶百道向港交所递交招股书；今年1月2日，古茗和蜜雪冰城同时递表港交所；2月14日，沪上阿姨加入，2月23日，申报IPO约半年后茶百道更新招股书。

记者注意到，上述4家申请上市的新茶饮企业均采取加盟模式，并喊出“冲击万店”的新口号。招股书显示，4家公司绝大部分营收和利润都来自加盟商，主要包括收取加盟服务费、销售商品及设备，在主营业务收入中占比超过9成。

实际上，进入2023年以来，加盟已经成为新茶饮市场的主旋律。喜茶、奈雪、乐乐茶相继开放加盟，茶百道、霸王茶姬、古茗等品牌也纷纷规模拓店。其中，霸王茶姬全年开出超2000家门店，茶百道全年开出1440家门店，拓店速度跻身茶饮行业“第一梯队”。

与此同时，随着品类红利逐渐消散，资本对新茶饮的投资态度也愈发谨慎。《2023新茶饮研究报告》显示，新茶饮市场规模预计在未来两年迎来增速阶段性放缓，调整为19.7%和12.4%，较此前2018年至2019年26.5%、23.4%的增长率出现明显下降。

业内分析认为，对于茶百道而言，成为“新茶饮第二股”也意味着率先获得新的资金渠道，借助资本赋能，也有助于品牌吸引更多优质加盟商。但在高增长模式下，品牌也将面临一系列管理风险，若能如期上市，还需在加盟管理、加盟商盈利预期、供应链支持能力、关键原材料质量管控等方面付出更多努力。