人民银行2月14日发布了2025年1月金融统计数据报告。1月末，广义货币（M2）余额318.52万亿元，同比增长7%；1月份人民币贷款增加5.13万亿元，人民币存款增加4.32万亿元；1月末社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8%；1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。

此外，狭义货币（M1）余额112.45万亿元，同比增长0.4%。流通中货币(M0)余额14.23万亿元，同比增长17.2%。当月净投放现金1.41万亿元。

具体来看，1月人民币贷款增加5.13万亿元，同比多增2100亿元，创历史新高，信贷增速7.5%。1月信贷投放靠前发力，新增贷款规模保持在高位，在去年高基数、春节错位以及化债置换等多因素影响下，仍实现同比多增，“开门红”如期实现。

中国民生银行首席经济学家温彬对此解读表示，一方面，银行资产端“早投放、稳收益”诉求较强，前期项目储备在年初集中释放。每年一季度都是银行“开门红”的重要时期，也是信贷投放节奏最密集、投放量最大的时段。从上年四季度起各银行即开始进行项目储备，并在市场对未来降息预期相对充分的情况下，加快项目争揽和投放。

另一方面，政策支持领域和保障性项目成为“开门红”投放的重点。今年春节提前至1月，节前企业支付采购款、供应链和项目进度款结算、员工薪酬奖金发放等用款需求也提前释放。

1月住户贷款增加4438亿元，同比少增5363亿元，零售贷款增长相对平稳，但春节因素有所扰动。其中，居民短贷和中长贷分别增加-479亿元、4935亿元，同比分别少增4007亿元、1337亿元。

居民中长贷方面，房地产市场延续“止跌回稳”态势，按揭投放逐步恢复。中指数据显示，受春节假期影响，1月百强房企的销售额同比下降16.5%，但与去年超过30%的降幅相比，销售额下降幅度已显著收窄，且多地楼市推出“迎新年、购新房”活动，积极推动市场回暖。

居民短贷方面，1月信贷“开门红”阶段银行加大营销力度，降价促销对消费贷投放形成一定支撑。同时，“以旧换新”政策加力扩围，叠加春节期间消费场景多元化，掀起文旅消费热潮，带动居民消费活跃度阶段性提升，也会拉动信用卡、非房消费贷投放。但考虑到居民奖金发放下还款会相应增多，消费类信贷“收大于支”效应提升。

温彬认为，从金融数据可以看出，在政策靠前发力、银行加力投放以及需求有所恢复下，2025年开年新增信贷和社融规模保持在高位，如期实现“开门红”。在“适度宽松”的货币政策基调下，开年以来金融体系加大信贷投放力度，满足实体经济有效融资需求，推动宽货币向宽信用传导，也为年初经济平稳开局提供了有力的金融支持。

图片来源：视觉中国