被誉为“利润王”的华润置地，交出一份“增收不增利”的答卷。3月26日，华润置地发布2024年年度业绩报告。财报显示，2024年，该公司综合营业额达2787.99亿元，同比增长11%，创近五年新高。但股东应占净利润为255.77亿元，同比减少18.45%。

记者梳理发现，2020年至2023年，华润置地股东应占净利润分别为298.1亿元、324.01亿元、280.92亿元、313.65亿元。换言之，255.77亿元的股东应占净利润，已跌至五年同期最低水平。对于利润的下降，该公司方面表示，主要受到行业整体毛利率持续探底影响。

华润置地的综合毛利率也一路走低，跌至五年新低。2024年，该公司综合毛利率为21.6%，可供对比的事，2020年该公司综合毛利率高达30.9%，此后逐年下滑，目前五年内已下跌9.3个百分点。

开发销售业务毛利率的萎缩成为影响其综合毛利率的关键因素。该公司历年财报显示，2020年至2024年期间，华润置地开发销售业务毛利率分别为29.1%、23.7%、23%、20.7%以及16.8%，五年内下跌12.3个百分点，几近腰斩。

业内人士表示，近年来，华润置地开发销售型毛利率的下滑，与其频繁高溢价拿地和销售“以价换量”的策略密切相关。一方面，该公司在西红门镇地块及大红门棚改地块等地块，多次高溢价拿地，部分地块溢价率达15%；另一方面，面对激烈的市场竞争，该公司不断降价。北京市住建委官网信息显示，橡树湾三期成交均价约为每平方米6万元，较指导价每平方米低5000元，直接货值损失达2.19亿元。

不过，该公司经常性收入业务利润贡献首次超过百亿元，表现较为亮眼。财报显示，2024年，该公司经常性收入业务收入416亿元，同比增长6.6%。利润层面，贡献了核心净利润103亿元，同比增长8.2%，核心净利润贡献占比同比提升6.3个百分点至40.7%。经常性收入业务中，大资管业务被管理层重点提及，截至2024年末，该公司资管规模达4621亿元，同比增长346亿元，增速达8.1%。

“大资管业务是公司重要的模式和第二增长曲线。”该公司公司首席产品官、董事会副主席张大为表示，未来公司将继续推动资产和资本的循环，持续提升资产的运营效率和现金流的创造，加快资本循环，通过公募REITs等金融化手段实现项目的退出，退出资金用来对新项目投资，保持优质商业项目的投资强度。