10月15日，中国人民银行发布了2025年前三季度主要金融数据。数据显示，2025年9月新增人民币贷款12900亿，同比少增3000亿；9月新增社会融资规模为35338亿，同比少增2297亿；9月末，广义货币(M2)同比增长8.4%，增速较上月末低0.4个百分点；狭义货币(M1)同比增长7.2%，增速较上月末高1.2个百分点。

中国银行研究院研究员梁斯对此解读表示，从居民部门看，前九个月短期 、中长期贷款分别同比少增6328亿元、2100亿元，居民部门加杠杆动力仍然偏弱。2025年9月，30个大中城市商品房成交面积、成交套数为735.73万平方米、6.68万套，同比上涨6.71%和8.85%，与8月份相比有所改善。2025年9月，房产经纪行业景气度指数为 49.11，接近 50 的荣枯线，环比上升 1.9，7月份以来呈稳步改善态势。从企业部门看，企（事）业单位新增贷款13.44万亿元，同比少增200亿元。

短期、中长期贷款分别多增1.7万亿元、少增1.37万亿元。一方面，地方政府债务置换持续进行，专项债资金大规模置换平台公司部分存量中长期贷款，导致企业中长期贷款新增规模有所下降；另一方面，全球形势复杂多变、国内景气度略有下行等因素导致企业对未来市场预期谨慎，扩产及投资意愿相对不足，资金多被用于满足短期经营周转和流动性需求，带动短期贷款同比多增。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，9月，个人消费贷贴息和服务业经营主体贷款贴息政策开始实施，利息成本下降推动消费贷款需求进一步释放。同时，传统“金九”销售旺季以及近期北上深等一线城市相继调整住房限购政策，带动房地产市场成交量有所上行，个人住房贷款需求相应回暖。

往后看，伴随各项政策落地显效，相关领域信贷需求有望进一步释放。但零售贷款增长的稳定性与持续性，仍有赖于就业、收入等长周期变量的实质性改善，以带动居民端消费、购房需求持续性回暖。

东方金诚宏观研究团队表示，往后看，根据外部环境波动、经济增长动能变化、物价水平走势，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的要求，四季度货币政策还会保持支持性立场，主要发力点是降低企业和居民融资成本，增加信贷可获得性，进而大力提振内需，有效对冲四季度外需波动可能对宏观经济运行带来的冲击。

着眼于稳定四季度及明年一季度经济运行，年底前央行有可能实施新一轮降息降准，这将激发市场主体内生性融资需求，结合5000亿新型政策性金融工具加快推进带动配套贷款大规模投放，四季度新增贷款有望恢复同比多增，全年新增社融也将实现较大规模的同比多增。当前我国物价水平明显偏低，货币政策在适度宽松方向上有充分的空间。

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