7月31日晚间，王府井发布公告，回复关于2025年年度报告的信息披露监管问询函。

此前，上交所在问询函中要求王府井说明报告期营业收入同比下滑的原因及合理性，并说明公司近三年归母净利润及扣非归母净利润持续大幅下滑、2025年由盈转亏的原因及合理性，以及2025年第四季度大额亏损的具体原因，公司拟采取的业绩改善措施。

年报显示，2025年王府井实现营业收入101.50亿元，同比下降10.74%，实现归母净利润-0.40亿元、扣非归母净利润-1.57亿元，较上一年同期均由盈转亏。2025年第四季度，公司实现归母净利润-1.64亿元、扣非归母净利润-1.86亿元，亏损幅度较大。

整体来看，该公司除奥特莱斯业态外，其他业态营业收入均呈下滑态势，其中，百货、购物中心、奥特莱斯、专业店、免税业务分别实现营业收入37.18亿元、23.86亿元、23.74亿元、13.88亿元、2.36亿元，同比变动分别为-13.49%、-19.67%、4.47%、-4.51%、-5.26%；毛利率分别为31.20%、35.77% 、64.47% 、10.23% 、19.38%，同比变动分别为-2.39% 、-7.81%、1.53%、-0.10%、0.63%。

王府井在回复中表示，2023至2025年国内消费市场整体呈现弱复苏态势。线下实体零售长期处于高度竞争周期，叠加线上持续分流线下到店客流，整体行业竞争持续白热化。行业业态分化特征十分显著，奥莱依托质价比定位具备较强经营韧性，购物中心呈现结构性分化特征，传统百货客流持续萎缩，免税处于市场集中阶段，新进入者需要长期培育。2026年一季度国内消费市场整体平稳运行，但可选消费需求依旧偏弱，线下零售行业存量竞争格局未发生实质性改变。

近三年，该公司关停低效百货门店 5 家，完成10家传统百货门店业态转型；新增奥莱门店2家、购物中心9家、离岛免税奥莱1家，布局市内及机场免税店4家。

据其介绍，经过持续门店调整与业态重构，该公司收入结构发生优化：奥莱业务营收占比由2022年末的13%提升至2025年末的22%，购物中心业务营收占比自2022年末的19%升至2025年末的22%；传统百货业务营收占比由49%回落至34%。免税业务尚处于培育拓展阶段，截至2025年末营收占比为2.2%。业态多元化布局对冲传统百货行业下行压力，也缓释了单一业态经营风险。

王府井称，该公司正由传统百货向多业态协同转型，新旧业态贡献存在阶段性错配——奥莱业态稳健增长，但体量尚不足以弥补传统业态缺口；百货受硬件、空间等制约，调改需以时间换空间，北京友谊商店转型“友谊花园”、西安王府井购物中心调改虽已取得显著成效，但百货业态存量体量较大，完成调改尚需时日，持续拖累整体营收；购物中心受关停及租金结构调整影响阶段性承压；免税尚处起步阶段，收入贡献有限。与此同时，主动关停低效门店及核心门店停业重装形成短期收入缺口，新增门店尚处培育爬坡期，暂无法弥补关停损失。