靴子落定。9月14日晚，广汽集团发布公告称，公司与中国第一汽车股份有限公司签署《意向协议》，筹划以发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并募集配套资金。

本次交易完成后，一汽股份将成为广汽第二大和具有战略影响力的股东。广汽称，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成本公司实际控制人变更，不构成重组上市。公司A股股票自2026年9月14日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

两大车企的大动作

此前，两大车企的重组动作早已引发市场密切关注。作为地方国企的广汽集团总部位于广州市，乘用车品牌矩阵包含启境、广汽传祺、广汽埃安、广汽昊铂、广汽本田、广汽丰田……成立于1953年的中国第一汽车集团有限公司是国内三大汽车央企之一，总部在吉林长春，旗下拥有一汽红旗、一汽解放、一汽奔腾及合资品牌一汽丰田、一汽大众等。

2025年，广汽实现营业总收入965.42亿元，同比下降10.43%；归属于上市公司股东的净利润-87.84亿元，由盈转亏。2025年，广汽集团汽车销量为172.15万辆，同比下降14.06%，其中，节能与新能源车销量共88.82万辆，销量占比达51.60%。

2025年，一汽营业收入达5415.5亿元。全年实现整车销量330.2万辆，同比增长3.2%；其中，自主品牌销量突破94万辆，同比增长 15%；合资品牌销量236.2万辆。

 今年6月，长春市工信局发布《长春市汽车产业发展“十五五” 规划（征求意见稿）》。其中提到，预计2030年国内整车企业集团数量将由71家缩减至15家左右。在市场“内卷”和国家对汽车产业迈入“强监管”的背景下，近年来中国一汽产销出现下滑，未来或将面临央企战略重组的压力。

征求意见稿还提到:“中国一汽销量仍主要依赖合资品牌，2025年合资品牌产量约占集团总销量的71.5%，国内头部自主品牌持续抢占合资品牌市场空间竞争格局下，我市汽车产业面临较大挑战。”

过去几年，汽车行业对于央国企兼并重组的讨论一直没有停止。9月11日，工信部等九部门发布《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，提出加大汽车企业依法兼并重组和跨区域整合力度，深入推进汽车生产企业集团化管理改革。通过市场化法治化方式推动落后低效产能有序退出，提升行业整体产能利用水平。

央企地方国企形成产业资本纽带

中国汽车流通协会专家李颜伟表示，如果一汽最终以股权方式进入广汽，双方所覆盖的年销量规模确实将超过500万辆，但资本联结不等于经营合并。在他看来，这次合作值得关注的，是央企与地方国企之间，第一次形成如此大体量的汽车产业资本纽带。

对于双方各自的优势，李颜伟表示，一汽的优势主要集中在红旗、一汽解放以及大众、丰田等合资体系，“在制造、供应链管理、政府和大客户市场方面，一汽的基础非常深厚”。但另一方面，“一汽在面向普通消费者的新能源品牌、纯电规模和互联网化运营方面，长期以来没有形成与集团体量相匹配的成果”。

相比之下，广汽拥有较完整的纯电研发和制造体系，并在华南供应链、电池、超充、智能驾驶、新能源平台等方面形成了一定积累，同时具备更接近消费型新能源企业的产品开发经验。“广汽的优势是新能源产品和市场化能力更突出，尤其是在纯电、智能化以及海外本地化制造方面，有比较好的基础。”李颜伟说。

因此，在李颜伟看来，一汽能将广汽纳入更高层级的国有资本协调体系。在具体协同路径上，“最容易落地的是采购和零部件标准统一；第二层是测试验证、基础软件、海外售后等后台能力共享；最困难的第三层，才是车型平台、生产基地和品牌资源的重新配置。”

进一步整合面临挑战

李颜伟认为，双方进一步整合仍面临多重挑战。首先是央地国资关系。一汽是央企，广汽则属于广州市国资体系。“谁拥有实际控制权、总部和税收留在哪里、重大投资由谁决定，这些问题都会直接影响双方重组和协同的深度。”

其次是合资资产存在较高重叠。“一汽和广汽都有丰田合资业务，一汽还有大众、奥迪，广汽还有本田。”李颜伟表示，集团层面的资本关系变化可能牵动合资协议、关联交易、技术边界以及竞争治理。

双方自主品牌数量较多，在价格带和车型上不可避免会出现重叠，也是后续整合的一大难题。李颜伟认为，如果品牌体系不能进一步收缩和梳理，平台协同最终很容易被内部竞争抵消。

重组后一汽持有广汽多少股权，有多大影响力，仍待进一步观察。