9月18日，日本央行行长植田和男举行新闻发布会。

9月18日，日本央行结束为期两天的货币政策会议，宣布将政策利率上调25个基点至1.25%，升至1995年以来的最高水平。

此次加息距离今年6月的加息仅间隔3个月，是日本央行退出负利率以来加息间隔最短的一次。这凸显了日本经济当前难以回避的深层困境。

“日本正在成为世界经济的火药桶”

南开大学日本研究院副院长张玉来在接受总台环球资讯专访时指出，本次日本央行加息有两个关键信号值得关注：一是加息间隔明显缩短，二是后续加息力度存在进一步升级的可能。日本央行货币政策委员会审议委员高田创已经明确表态，未来的加息幅度有可能从单次25个基点提升至50个基点。

“日本央行政策的快速转向，揭露出一个严峻的现实：日本正在成为世界经济的火药桶，其财政风险已经逼近临界点。”

• 日本财政暴雷的风险已到不容回避的地步。前日本财务副大臣石野康之近期撰文警示，“狼真的来了，日本财政破产的风险近在咫尺”。一旦日本财政崩盘，可能将引发全球资产超级泡沫破裂的多米诺骨牌效应。
• 高市早苗执政仅一年间，日本10年期国债收益率就从1.6%迅速攀升至3%以上，创下30年来新高。长期利率的翻倍意味着日本政府每年为存量债务支付的利息规模急剧膨胀，财政风险已经成为全球市场警戒日本经济的第一指标。
• 近期日本自民党及内阁改组，主张财政均衡的“吹哨者”全部被驱离自民党和内阁核心位置。这意味着日本财政将在扩张的道路上继续狂奔，进一步推高整体经济风险。

“加息将给日本经济带来剧烈冲击”

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道截图

当前日本经济正承受高通胀、日元持续贬值的双重压力，叠加长期宽松政策留下的大量负面遗产，张玉来认为，试图通过加息挽救经济，本质上是日本央行的无奈之举。但根据日本财务省公开数据，日本政府债务总额已超过1340万亿日元（约合56.9万亿人民币），是GDP的两倍以上，高居全球主要发达经济体之首。持续加息会给日本带来多维度的剧烈冲击。

• 一是日本政府债务压力陡增。2026财年日本国债本息支出已飙升至31万亿日元，占总预算约四分之一，随着利率持续上行，这一占比还将继续攀升。日本长期以来“寅吃卯粮”的财政模式正在遭遇根本性冲击，财政可持续性面临前所未有的挑战。
• 二是财政空间被大幅压缩。高市早苗政府提出到2040年累计达到370万亿日元的产业投资计划，将因融资成本飙升而大幅降低落地可能性。
• 三是长期依赖零利率环境的日本中小企业，借贷成本已发生质变。利息支出的增加将直接侵蚀企业利润，引发投资收缩，削弱经济增长根基。
• 四是占GDP近五成的居民消费进一步承压。2025财年日本的恩格尔系数已经攀升至28%以上，创45年新高。房贷与消费信贷成本上升叠加实际收入缩水，日本经济内生动力正在被系统性削弱。

“强推扩军：绑架日本民众、威胁地区稳定”

美国彭博社报道截图

美国彭博社近日报道称，日本正在考虑制定新的中期国防支出目标，将国防开支占GDP的比例提升至3.5%，向北约及美国其他盟友的军费标准看齐。

张玉来表示，面对普通民众在高通胀中苦苦挣扎的现实，高市早苗政府却全力推进前所未有的扩军路线，不仅要大幅提升军费规模，还要大力扶植本土军工产业，政府资源配置的优先级已经完全向军事领域倾斜。“要大炮不要黄油”正在成为高市早苗政府的突出特征。

• 日本2026财年初始防卫预算约9.04万亿日元，占该财年总预算的7.3%；若未来将防卫支出占GDP比重提升至3.5%，按当前日本GDP规模测算，对应防卫支出规模约为24万亿日元，将占年度总预算的20%左右。在日本深度老龄化带来社保支出刚性年增万亿日元、财政总盘子无显著扩张的背景下，防卫支出的大幅跳涨将对民生社保支出形成直接的系统性挤压。

美国广播公司（ABC）报道截图

张玉来指出，持续推高军费、不断强化经济安全体制，同时大力扶植军工产业，三者共同构成了日本再军事化的完整拼图。2026财年日本的防卫预算已经突破GDP的2%的目标，年底即将修改的“安保三文件”还会有进一步的突破，这早已超出普通自卫的范畴，是系统性的进攻性军事能力建设。

与此同时，日本的政治体制也正在快速走向右倾化。近日高市内阁改组不仅吸收了右翼色彩浓厚的维新会成员，还完成了以排除异己为目标的人事格局调整，这种以巩固个人权力为核心的政治操作，正在逐步削弱日本战后民主体制的内部制衡能力。

张玉来表示，日本政府实质性突破战后维持多年的军费红线，单方面推动军备扩张，本质上是把全体日本民众的未来绑上了“再军事化”的战车。日本政府的错误做法既是对战后和平发展路线的制度性否定，更为东亚安全格局埋下极具破坏性的不稳定变量。