新一期中期借贷便利（MLF）操作落地。根据中国人民银行发布的2026年10月MLF招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年10月26日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元MLF操作，期限为1年期。

数据显示，10月有9000亿元MLF到期，这意味着10月MLF续作缩量2000亿元，上月为续作加量2000亿元。

这是否意味着，央行的钱，变“紧”了？招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼表示，这一操作并非流动性收紧，更体现为流动性调控从总量宽松向精准调剂、优化期限转变。“买断式逆回购覆盖阶段性跨月需求，MLF保留1年期流动性调节灵活性，避免中长期流动性过度叠加，在保持银行体系流动性合理充裕的同时，把资金投放到压力最集中的节点上。”

值得注意的是，10月3个月期和6个月期的买断式逆回购已续作加量4000亿元。这样来看，尽管10月MLF净回笼2000亿元，当月中期流动性依然连续第4个月整体净投放，净投放规模为2000亿元，与上月持平。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期政策债券发行规模较为温和，10月MLF适度缩量，不会影响政府债券顺利发行。

影响货币政策工具操作规模的，还有市场流动性的实际需求。王青表示，受各类因素影响，节后市场流动性偏于宽松，10月10日以来，银行间隔夜回购利率（DR001）持续运行在1.30%之下，一定幅度向下偏离政策利率中枢。10月MLF缩量，有助于引导货币市场短端利率适度回升，稳定市场预期。

值得一提的是，10月19日开幕的2026年金融街论坛年会上，中国人民银行行长潘功胜表示，为了进一步提高利率调控的精准性，中国人民银行将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。推动贷款利率定价基准改革，从比较单一地参考贷款市场报价利率（LPR）定价向更加多元的定价基准转型。

“当前及未来一段时间央行将主要通过买断式逆回购、MLF等在内的中期流动性工具加量续作，适度加大逆周期调节力度。”王青预期，在央行较大规模注入中期流动性过程中，央行动用降息降准等总量型货币政策工具的可能性下降，“两类政策工具之间有一定替代关系。”