11月10日，贵州茅台召开2026年第三季度业绩说明会。有投资者提到，现在消费者在“i茅台”、自营店、专卖店都可以买到茅台酒，有观点认为茅台不稀缺了，并就此询问管理层看法。

对此，贵州茅台董事、代行总经理职责的王莉表示，过去，由于供给侧的层层“隔热”，消费者不敢买、买不到，或者需要加价买，本质上是供给侧不适配消费需求，不能触达真实消费者，流通渠道梗阻、炒作造成广大消费者购买极度不便，“专卖店买不到酒”几乎已经成为社会共识。“把商品流通环节囤积炒作、投机溢价带来的‘买不到’当作‘稀缺’，是对茅台酒稀缺性的误解。”

王莉介绍，今年公司全系产品上架“i茅台”，未来也将继续在自营和社会渠道共同发力。“i茅台”要从当前的“抢购”模式逐步向满足消费者需求的日常售卖模式转变，自营店持续向全社会开放销售。

“i茅台”是贵州茅台在2022年推出的线上APP。试运行期间，该平台即上线贵州茅台酒（珍品）、500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）等产品，为预约申购方式。今年1月1日起 ，“i茅台”APP改版，并上架飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）等经典产品。记者注意到，自今年年初飞天茅台登陆“i茅台”以来，平台投放规则经历了多轮调整。目前，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒在每日9时和20时两个场次投放，每人每日限购1次。

在业内看来，此前，由于官方零售价与市场流通价之间存在巨大价差，“i茅台”吸引了大量投机者入场。然而，随着平台有序供给，套利空间被急剧压缩。据市场反馈，除经典大单品外，生肖酒等产品在平台上的购买难度已明显降低。

针对供给端，王莉也明确表示，2027年度贵州茅台酒的下沙生产已经结束，经前期综合评估后，未新增茅台酒基酒产能。她进一步提到，未来公司将综合研判市场承载能力和消费需求变化，科学统筹项目建设、产能释放和市场供给节奏。

股东回报是业绩会的另一关注焦点。该公司财务总监、董事会秘书余思明表示，根据公司《2024—2026年度现金分红回报规划》，2024至2026年度，公司每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。该公司董事会正按照股东会授权制定2026年度中期利润分配方案，将根据规划承诺，在2026年年内完成此次中期利润分配。

财报数据显示，2026年前三季度，贵州茅台实现营收1332.84亿元，同比增长1.82%；实现归母净利润644.67亿元，同比下滑0.25%。